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标普:分拆线性电视网面临“重大挑战”

2025-01-24 依马狮视听工场


标普:分拆线性电视网面临“重大挑战”

 

标准普尔全球评级的一份新报告强调了线性电视业务目前存在的问题,并预测其在美国的衰落是“不可逆转的”,康卡斯特及其它公司剥离电视广播网的计划“在长期衰落和协同效应不足的情况下面临重大挑战”。

去年,康卡斯特宣布剥离其线性电视网的计划。与此同时,华纳兄弟探索频道正在重组为两个部门,将其线性网络与电影公司和流媒体业务分开,以便更好地为购并做好准备。

“有线电视在美国的衰落是不可逆转的,但不会立即出现断崖式衰落,”标准普尔全球在其报告中指出,“我们预计衰落将是一个稳定的过程,需要数年时间才能得出最终结论。”

该报告还发现,退订有线电视服务带来的损失正在减缓,但附属许可费将下降“3%至7%,具体取决于电视网组合”。

此外,标普表示,“随着收视率的下降速度超过退订速度,支持线性电视的另一个主要收入来源——广告,将比附属许可费下降得更快。”综艺电视网会有最坏的影响。

他们还认为,“以体育为重点的网络将会更好地支撑下去(但仍会下降),一些体育项目的收视率和广告价格将趋于稳定,甚至略有增长,尤其是美国职业橄榄球大联盟。(然而)……即使是职业橄榄球大联盟也不能幸免于收视率下降——2024年职业橄榄球联盟常规赛的收视率下降了2.2%。”

分拆线性电视网还会带来其它挑战,因为它们将与制作内容的制片公司分离,使电视网容易受到节目价格上涨的影响。“最终,电视网将只是分销工具;也就是说,中间商将从第三方获得许可的内容打包成线性流,并将这些线性流出售给付费电视分配商,”这让他们“很容易受到内容版权协议终止的影响,”该报告称。

“媒体公司处于一种两难的局面,”标普总结道,“这些公司每天都要设法抓住他们的线性电视网,它们的价值越来越低。”

不过,电视网也产生了总现金流的很大一部分,媒体公司“仍然严重依赖其线性电视网的现金流来帮助他们为其它业务提供资金,进行投资和偿还债务,”标普表示,“随着线性电视业务的持续萎缩和流媒体业务的规模和盈利能力的增长,这种依赖将随着时间的推移而下降,但就目前而言,我们认为线性电视业务对我们目前对这些公司的信用评级至关重要。”

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